美国历史大幅加息原因及影响，美国历次加息影响

美国历史大幅加息原因及影响，美国历次加息影响

加息结束后，美国经济增速略有放缓，但通货膨胀压力有所缓解，就业市场也逐步得到修复。 根据去年3月的FRB会议，2022年FRB有可能提高175个基点。 受超低利率和宽松流动性刺激，美国道琼斯指数自2020年3月低点以来反弹幅度超过90%截至2022年4月，美国标普500席勒市盈率为34.38，处于历史高点，美联储加息对美股形成较大回调压力

1994年首次加息后，由于加息步伐过快，企业利润有望迅速回升，美股经历了更长时间的回调(图2 ) 作为FRB的两大政策目标，就业和通货膨胀之间存在相互替代关系，因此FRB常常必须在两者之间进行权衡。

1983年和1987年启动的加息周期，由于经济处于扩张期，企业盈利能力较强，坝A级企业债务与10年期国债收益率利差收窄，企业融资约束小，加息不显著恶化企业融资环境，对实体经济的冲击相对较小如果美联储进入经济衰退期后继续加息，企业融资环境将进一步恶化，严重时可能导致经济二次衰退。

第五次加息期间2004年6月-2006年6月，历时24个月，累计加息17次，累计加息425个基点，利率从1%上升到5.25%。 此次加息虽然美国债务收益率有所回落，但美元指数也没有随着美联储的加息而上升，受美国高通胀水平的影响，美元出现了贬值。 总的来看，2022年美国经济增速将下降，通胀仍将保持相对高位，美联储迫于通胀压力，经济下行期可能继续加息。

第二，6轮加息周期累计加息幅度为1.75%~4.25%，1999年开始的加息周期累计加息幅度最小，为1.75%。 2004年开始的加息周期累计涨幅最大，达到4.25%。 第三次加息时间为1994年2月-1995年2月，历时12个月，累计加息7次，累计加息275个基点，利率从3.25%上升到6%。 这一次加息虽然抑制了美国的通货膨胀上升，但对资本市场产生了巨大的影响，间接引发了97年的亚洲金融危机。

在1999年6月和2004年6月开启的加息周期中，美联储都在经济下行、通货膨胀上升阶段选择了加息。 随着过剩储蓄率、消费和房地产投资的常态回归，加上宽松的货币政策下行和财政刺激政策下行，美国本轮经济周期可能呈现出热而短的特点。 加息初期，美国经济增速变化较小，但由于通货膨胀明显上升，美国国债收益率曲线保持相对陡峭。

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